Nu we de tweede helft van 2025 ingaan, verwachten we een marksituatie gekenmerkt door volatiliteit aangedreven door nieuwsberichten, gestage (zij het afvlakkende) economische groei en aanhoudende inflatie. In deze context nemen de verwachtingen voor renteverlagingen door de Federal Reserve zeer waarschijnlijk toe, ondersteund door de veerkracht van de economie en versterkt door politieke druk. Tegen deze achtergrond lijken vastrentende waarden goed gepositioneerd om aantrekkelijke rendementen te behalen, profiterend van zowel aantrekkelijke opbrengsten als een potentieel gunstige duur. Op korte termijn wordt aanbevolen dat beleggers kwaliteitsgericht en selectief blijven, en flexibel genoeg om zich aan te kunnen passen aan de constant veranderende beleidsdynamiek. Nu renteverlagingen steeds waarschijnlijker worden, kunnen hoogwaardige vastrentende waarden met een langere looptijd, met name van investment grade en in bepaalde gesecuritiseerde sectoren, beter presteren op basis van voor risico gecorrigeerd rendement.
De Amerikaanse economie heeft dit jaar ondanks alle onzekerheid een opmerkelijke veerkracht laten zien. Hoewel de ‘soft data’ zijn verslechterd, blijven de harde cijfers over de arbeidsmarkt en de consumentenbestedingen sterk, al wordt verwacht dat de consumentenvraag en de arbeidsmarktgegevens in de zomer minder positief zullen zijn. Nu markten worden geconfronteerd met uitdagingen als invoerheffingen en onzekerheid, zijn er ook gunstige ontwikkelingen mogelijk, zoals handelsakkoorden, de begrotingswet, deregulering en mogelijke renteverlagingen door de Federal Reserve. Als de fundamentals sterk blijven, kan de volatiliteit op korte termijn koopkansen bieden.
Proactief beleid binnen de EU heeft de groei boven de consensusprognoses doen uitstijgen, wat de Europese financiële markten heeft ondersteund. Dit vertrouwen resulteerde in een stijging van de euro met 6% ten opzichte van de dollar, ondanks het feit dat de ECB de rente met 50 basispunten verlaagde terwijl de Federal Reserve de rente ongewijzigd liet. De Europese vastrentende markten zullen waarschijnlijk beter blijven presteren, gezien de Amerikaanse zwakke groeicijfers.
Voor beleggers is het van cruciaal belang om zich te richten op economische fundamentals in plaats van op dagelijks wisselende nieuwsberichten. Toen de spreads na Liberation Day groter werden, was het verleidelijk om het risico te verminderen, maar dat zou een slechte keuze zijn geweest, aangezien de spreads weer terugkeerden naar het niveau van vóór Liberation Day. In deze onzekere omstandigheden zijn vastrentende effecten gunstig gepositioneerd om in verschillende activaklassen positieve resultaten te realiseren. Beleggers doen er goed aan om prioriteit te geven aan kwaliteit, selectief te werk te gaan en flexibel te blijven om zich aan te passen aan beleidsontwikkelingen.
