- In ons basisscenario wordt een synchrone wereldwijde cyclische opleving voorspeld: een herhaling van 2017
- Centrale banken navigeren door een doolhof, met afwegingen tussen politieke druk en een hogedrukeconomie
- Aandelen kunnen verder stijgen, met instroom in opkomende markten dankzij een zwakkere dollar, en neerwaarts risico voor Amerikaanse Treasuries
- Vooruitzichten duurzaam beleggen: duurzaamheidsthema's evolueren, met focus op klimaatadaptatie en verantwoorde AI

Rotterdam, 18 november 2025 – In zijn economische vooruitzichten voor 2026, met als titel 'De synchrone verschuiving', voorziet Robeco een zeldzame, kortstondige wereldwijde opleving die doet denken aan 2017, doordat afnemende handelsspanningen, een herstellende productiecyclus en de vertraagde effecten van monetaire verruiming samenkomen. Ondanks de aanhoudende onzekerheden is de wereldeconomie klaar om in harmonie te spelen – zij het kortstondig.

Het basisscenario van Robeco gaat uit van een groei van het Amerikaanse reële bbp van 2,1% in 2026, ondersteund door AI-gedreven productiviteitswinst en fiscale stimulering van de One Big Beautiful Bill Act. De Amerikaanse economie blijft echter verdeeld: de consumptie van hoge inkomens blijft hoog, terwijl huishoudens met een lager inkomen onder druk staan door de stijgende tarieven en vertragende banengroei. De groeimotor van Europa komt op toeren, met een versnelling van de activiteit in Duitsland dankzij fiscale stimuleringsmaatregelen. De eurozone laat naar verwachting een groei zien van 1,6%, geholpen door fiscale expansie en de uitgestelde consumentenvraag. China heeft nog altijd te kampen met deflatoire druk, maar zou in de tweede helft van 2026 te maken kunnen krijgen met een binnenlandse opleving wanneer de schuldafbouw in de huizenmarkt zijn einde nadert.

In het positieve scenario wakkeren een afname van de geopolitieke schokken en een verbeterde binnenlandse consumptie in China de wereldwijde groei aan, waardoor de Amerikaanse bbp-groei stijgt naar 2,9% en de dollar sterker wordt. Het negatieve scenario van Robeco gaat daarentegen uit van afnemend Amerikaans exceptionalisme, een uiteenspattende AI-zeepbel en stijgende werkloosheid, wat mogelijk een milde recessie kan veroorzaken.

Peter van der Welle, Multi-Asset Strategist bij Robeco: “De synchrone verschuiving is ons ‘Napolitaans akkoord’ – een zeldzaam moment van harmonie voor de finale. Nu is er alleen geen einde. De wereldeconomieën liggen even op één lijn, maar beleggers moeten wendbaar blijven en een evenwicht vinden tussen optimisme en voorzichtigheid in een datagedreven, beleidsgevoelige omgeving.”

Vooruitblik financiële markten

Robeco ziet potentieel voor een aanhoudende aandelenrally, vooral in rentegevoelige sectoren en regio's buiten de VS. De Amerikaanse waarderingen blijven hoog en dus zal de winstontwikkeling – vooral in de technologiesector – essentieel zijn. Aandelen uit de eurozone lijken aantrekkelijk met het oog op hun waardering en de macro-economische rugwind. Opkomende markten kunnen profiteren van een zwakkere Amerikaanse dollar en verbeterde handelsstromen.

Binnen obligaties geeft Robeco de voorkeur aan kortere looptijden, omdat het verwacht dat de lange rente gaat oplopen. De highyieldspreads blijven krap, wat het opwaartse potentieel beperkt, terwijl obligaties uit opkomende markten een redelijke carry bieden. Industriële metalen zouden kunnen stijgen dankzij het cyclische momentum, terwijl goud te maken krijgt met gemengde signalen van de inflatie en het beleid van de Federal Reserve (Fed).

Vooruitzichten duurzaam beleggen

Robeco's vooruitzichten voor duurzaam beleggen voor 2026, getiteld 'De noot vasthouden', weerspiegelt een gestaag maar gematigd traject. Waar de instroom naar ESG-fondsen is gestabiliseerd, winnen thema's als klimaatadaptatie en verantwoorde AI aan belang. Beleggers zullen zich naar verwachting meer richten op energiegerelateerde thema's, het beheren van fysieke klimaatrisico's en het herbeoordelen van energie-intensieve sectoren zoals AI-infrastructuur. Ondanks geopolitieke tegenwind en onzekerheid over de regelgeving blijft de duurzaamheidstrend op lange termijn intact. Europa blijft vooroplopen met duidelijke regelgeving en de uitgifte van groene obligaties, terwijl we in de VS gemengde signalen zien tegen de achtergrond van politieke polarisatie. Defensiegerelateerde beleggingen worden opnieuw beoordeeld, waarbij een bredere waardeketen genuanceerde kansen biedt.

Rachel Whittaker, Head of Sustainable Alpha Research bij Robeco: “Duurzaam beleggen is niet aan het afschalen, maar aan het herijken. Ondanks alle tempowisselingen houden wij onze noot vast in het belang van onze klanten, terwijl we ons aanpassen aan nieuwe realiteiten. We blijven vasthouden aan onze beleggingsfilosofie voor de lange termijn, waarmee we het belang en de veerkracht van duurzaam beleggen versterken – niet op basis van trends, maar op basis van wetenschap en duurzame principes.”

Bron: Broadridge Global Market Intelligence. Aandelen/obligaties/multi-asset, wereldwijd, alleen ESG-focus. Cijfers per 5 november 2025.

Ondanks de wereldwijde uitstroom uit duurzame beleggingsfondsen in 2025, waren duurzame obligatiefondsen veerkrachtiger dan die voor aandelen.