Door Alexia Latorre, Head of High Yield Strategies bij Lazard Frères Gestion

Alexia Latorre

Met een rendement van +4,9% in 2025 (op 30 november) stevent het Europese hoogrentende segment af op een nieuw positief jaar, na een stijging van +8,5% in 2024 en +12,1% in 2023.

De Europese High Yield-index exclusief financiële instellingen (HEAE Index) is met +159% gestegen sedert zijn ontstaan op 31 december 2006. Dat is bijna evenveel als de Europese aandelenmarkt met herbelegde dividenden (Stoxx Europe 600 NR), die in dezelfde periode met +166% is gestegen. De High Yield-index inclusief financiële instellingen (HE00 Index) noteert een rendement van +178%.

Uit deze vergelijking blijkt dat op lange termijn (bijna 20 jaar in het bovenstaande voorbeeld) het rendement van het Europese High Yield-segment over het algemeen vergelijkbaar kan zijn met dat van de Europese aandelenmarkten, met een gemiddelde stijging van iets meer dan 5% per jaar.

Het voordeel van het High Yield-segment is dat de volatiliteit ervan gematigder is dan die van de aandelenmarkten, zowel op dagelijkse als op maandelijkse of jaarlijkse basis. Vooral in tijden van crisis zijn de dalingen in het High Yield-segment doorgaans gematigder dan die op de aandelenmarkten. Het jaar 2025 was daarvan een goed voorbeeld, met een daling van de Stoxx Europe 600 NR met -8,3% tussen 28 februari en 15 april, tegenover slechts -2,0% voor de High Yield-index (inclusief financiële instellingen) over dezelfde periode.