De Amerikaanse aandelenmarkt lijkt het jaar 2026 zonder 'Dry January' te starten, ondanks gemengde economische signalen. Dat schrijft Saira Malik, Chief Investment Officer van vermogensbeheerder Nuveen, in haar wekelijkse marktcommentaar.

De Amerikaanse arbeidsmarkt laat tekenen van afkoeling zien, met tegenvallende banengroei en dalende vacaturecijfers. Tegelijk daalde de werkloosheid in december licht naar 4,4%. Volgens Malik is dit samenspel “goed genoeg” om het marktsentiment te ondersteunen en een harde groeivertraging vooralsnog af te wenden.

In dat klimaat verschuift de aandacht van macro-economische indicatoren naar de kwaliteit van bedrijfsresultaten. “In een troebel macrobeeld draait het minder om hogere waarderingen en meer om klassieke drijvers als omzetgroei, margediscipline en operationele hefboomwerking,” stelt Malik. Dat pleit voor een markt die verder kan oplopen, maar zonder de vaart van eerdere rally’s.

De komende winstpublicaties worden daarmee een belangrijke test. Voor het vierde kwartaal van 2025 wordt voor de S&P 500 een winstgroei van 8,3% verwacht, waarbij acht van de elf sectoren positieve groei laten zien. Technologie loopt voorop, aangejaagd door investeringen in AI en cloudinfrastructuur, maar ook buiten tech tekenen zich voor 2026 bredere groeikansen af.

Tegelijk waarschuwt Malik voor te veel vertrouwen in het basisscenario. Aandelen zijn relatief hoog gewaardeerd en geopolitieke spanningen, hardnekkige inflatie en politieke onzekerheid kunnen voor meer volatiliteit zorgen. Toch blijft de onderliggende toon gematigd positief: “Een solide winstontwikkeling kan aandelen helpen gestaag verder te stijgen, zelfs in een onzekere economische omgeving.”