Vermogensbeheerder Invesco heeft EUR AT1 CoCo Bond UCITS ETF gelanceerd. Deze volgt dezelfde passieve aanpak als de USD AT1 ETF met een beheerd vermogen van 1,7 miljard dollar. De eurovariant focust op het snelgroeiende segment van in euro uitgegeven AT1-obligaties en geeft beleggers de mogelijkheid de dollarafhankelijkheid te verminderen.
De AT1-markt is de afgelopen tien jaar meer dan verdubbeld en heeft inmiddels een omvang van ruim 300 miljard dollar. Waar in 2015 nog meer dan 60 procent van de uitstaande AT1-obligaties in dollars was genoteerd, zijn de verhoudingen inmiddels veel evenwichtiger. Ongeveer 44 procent van de markt luidt in USD, tegenover 37 procent in euro. Voor Europese beleggers heeft beleggen in euro als voordeel dat het valutarisico niet hoeft te worden afgedekt, wat kosten bespaart. Dat maakt deze ETF extra interessant voor beleggers die hun afhankelijkheid van dollarbeleggingen willen verminderen.
De markt is bovendien veranderd. “In de beginjaren van de AT1-markt lag de nadruk sterk op uitgiftes in Amerikaanse dollars, omdat banken zo toegang kregen tot een bredere beleggersbasis. Nu de markt volwassener is geworden, kiezen Europese banken steeds vaker voor uitgiftes in euro. Dat sluit beter aan bij hun kapitaalstructuur en regelgeving,” zegt Paul Syms, Head of EMEA ETF Fixed Income.
Volgens Gary Buxton, Head of Product EMEA bij Invesco, is de lancering een logisch vervolg op de groei van het ETF-platform van de vermogensbeheerder. “Onze wereldwijde ETF-activiteiten zijn hebben nu een beheerd vermogen van ruim 1.000 miljard dollar. In Europa zijn we marktleider in hybride effecten. We bieden niet alleen de grootste AT1 CoCo Bond ETF, maar zijn ook de enige aanbieder van ETF’s op preferente aandelen met een vaste en variabele rente, en op Europese bedrijfshybrides.”/p>
