Allianz Global Investors (AllianzGI) verwacht dat het marktomgeving in het tweede kwartaal van 2026 uitdagend blijft, maar blijft constructief over de wereldwijde economische ontwikkelingen. Enerzijds hebben recente geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten de onzekerheid vergroot en de energieprijzen opgedreven, met mogelijk stagflatoire effecten op groei en inflatie. Anderzijds blijven structurele investeringen de mondiale economische dynamiek ondersteunen, met name op het gebied van kunstmatige intelligentie (AI).

Christian Schulz

Een belangrijke bron van onzekerheid zijn de spanningen in het Midden-Oosten. Die hebben de energieprijzen opgedreven, wat zowel de economische groei kan afremmen als de inflatie kan verhogen, zo staat in de nieuwste House View Q2 2026 van AllianzGI. Tegelijkertijd zijn er ook positieve krachten aan het werk. Zo blijven bedrijven en overheden wereldwijd investeren, vooral in technologie en kunstmatige intelligentie. Dat ondersteunt de economie op de langere termijn.

Amerikaanse groei zwakt af

Volgens hoofdeconoom Christian Schulz is de start van het jaar sterker geweest dan verwacht, maar zal de groei in de Verenigde Staten waarschijnlijk afzwakken: “Na een verrassend sterke start van het jaar verwachten we dat de groei in de VS tegen medio 2026 zal afkoelen.” Door de hogere energieprijzen blijft de inflatie naar verwachting rond de 3 procent hangen, wat boven de doelstelling van de Amerikaanse centrale bank ligt. “Dit zal de centrale bank er waarschijnlijk toe aanzetten de rente later dan eerder verwacht te verlagen,” aldus Schulz.

In Europa wordt een gematigde groei verwacht, met Duitsland als belangrijke motor. Tegelijkertijd zorgen stijgende energieprijzen ook hier voor aanhoudende inflatiedruk. Schulz stelt: “Tegen deze achtergrond achten wij het waarschijnlijk dat er dit jaar geen renteverlagingen door de ECB zullen plaatsvinden, en dat de drempel voor renteverhogingen laag is.”

Het beeld in Azië is gemengd. Waar de groei in China wat afneemt door minder overheidssteun, profiteert Japan juist van extra overheidsuitgaven. “Dit zal de Bank of Japan er waarschijnlijk toe aanzetten de rente dit jaar verder te verhogen,” zegt Schulz.

Aandelen blijven interessant

Voor beleggers blijven aandelen interessant, zeker op de langere termijn. Volgens CIO Equity Michael Heldmann zijn er duidelijke structurele trends zichtbaar: “Europa’s streven naar grotere strategische autonomie — met name op het gebied van defensie, maar ook in energie, digitalisering en gezondheidszorg — ontwikkelt zich tot een wereldwijd relevant beleggingsthema.” Ook wijst hij op de kwetsbaarheid van energievoorzieningsketens, die door recente geopolitieke spanningen opnieuw zichtbaar is geworden.

Daarnaast blijft technologie een belangrijke motor. Heldmann benadrukt: “AI is en blijft een belangrijk thema op de wereldwijde aandelenmarkten.” Hij ziet daarbij vooral groei in de vraag naar halfgeleiders, datacenters en energie-infrastructuur.

Op de obligatiemarkten wordt het volgens CIO Fixed Income Jenny Zeng steeds belangrijker om selectief te zijn. “In een steeds volatielere omgeving belonen markten selectiviteit,” stelt zij. De combinatie van inflatie en toenemende risicomijdendheid zorgt voor een gemengd beeld. Daarom raadt ze beleggers aan zich te richten op kwaliteit en sterke balansen. Staatsobligaties uit Japan en het Verenigd Koninkrijk acht zij momenteel relatief aantrekkelijk.

Kansen in opkomende markten voor obligaties

Ondanks de onrust op de aandelenmarkten blijven bedrijfsobligaties opvallend stabiel. “Binnen bedrijfsobligaties blijven Europese investment-grade obligaties de beste waarde bieden,” aldus Zeng. Ook ziet zij kansen in opkomende markten, vooral in Azië vanwege de relatief lage volatiliteit.

Als het gaat om de totale beleggingsmix, blijft een lange termijn focus op aandelen volgens CIO Multi Asset Gregor Hirt gerechtvaardigd, al is er op korte termijn meer voorzichtigheid nodig. “Hoewel we op lange termijn positief blijven over aandelen, zijn we op korte termijn voorzichtiger, omdat de risicopremie door het conflict in het Midden-Oosten onze overtuiging tempert,” legt hij uit.

Volgens Hirt blijven Europa, Japan en opkomende markten aantrekkelijker gewaardeerd dan de Verenigde Staten. Daarnaast ziet hij nog steeds een belangrijke rol voor grondstoffen. “Goud blijft een kernpositie op lange termijn,” zegt hij, terwijl koper volgens hem profiteert van een sterke vraag.

Tot slot benadrukt hij het belang van flexibiliteit: “Beleggers zouden wat ‘droog kruit’ moeten aanhouden om kansen te benutten die ontstaan door volatiliteit.”

Kortom: de onzekerheid is toegenomen, maar er zijn nog steeds voldoende kansen. Juist in deze omgeving is het belangrijk om vast te houden aan een duidelijke langetermijnvisie en goed gespreid te beleggen.