Na afloop van het VBA event in verband met de 150e editie van het VBA Journaal spraken we met Pim van Vliet, hoofd quant equity bij Robeco. We blikken met Van Vliet terug op de lange onderzoeken naar beleggingsfactoren. Als meest significante factoren noemt Van Vliet: laag risico (aandelen met een laag risico hebben juist een hoger rendement, hetgeen een enorme paradox is), momentum is de tweede factor en de derde factor is dividend. Van Vliet onderstreept dat dit voor zowel in de 19e als de 20e eeuw gold. De populaire variabele, de koers/winst-verhouding, "werkte" ook voor 1926.

Dit is natuurlijk gerelateerd aan het dividend. Voor 1926 hadden aandelen met lagere koers/winst-verhoudingen dus ook hogere rendementen dan aandelen met lagere koers/winst-verhoudingen. Ondanks de enorme opkomst van data-analyse verwacht Van Vliet niet dat daardoor markten efficiënter kunnen gaan worden. Wel op de korte termijn zijn de markten fors efficiënter.