Hugo Le Damany et François Cabau, Economist et Senior Eurozone Economist at AXA Investment Managers

- La croissance du PIB au T3 s'est établie à +0,4% par rapport au trimestre précédent, avec quelques signes préliminaires du rebond tant attendu de la consommation. La dynamique de croissance reste hétérogène : l'Espagne est en plein essor, l'Allemagne fait un peu mieux que prévu, la France bénéficie des Jeux olympiques tandis que l'Italie déçoit.

- Nous pensons toujours que la dynamique de croissance de la zone euro est plus proche de +0,2 % par trimestre jusqu'à S2 2025.

- L'inflation globale a rebondi à 2 % en glissement annuel, l'inflation de base est restée stable à 2,7 %. Ce chiffre est légèrement supérieur aux attentes, mais reste cohérent avec la petite hausse prévue au 4ème trimestre.

- Nous continuons de penser que l'inflation se stabilisera au niveau ou légèrement en dessous de l'objectif en S1 2025, permettant à la BCE de poursuivre sa phase de normalisation avec des baisses de taux successives de 25 points de base jusqu'en juin 2025 pour atteindre 2 %.