Par Luca Pesarini, Chief Investment Officer & Portfolio Manager chez Ethenea

Au cours du dernier mois de l'année, la BCE baissera ses taux directeurs pour la quatrième fois cette année. On ne sait pas encore si elle réduira ses taux de 50 points de base. Martins Kazaks, représentant de la Lettonie au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE, a confirmé que la banque centrale discuterait certainement de cette option.

Une baisse de 50 points de base est-elle justifiée ?

Cette requête est devenue plus fréquente ces derniers temps, en raison de la faible croissance dans la zone euro et des nouveaux tarifs douaniers éventuels de l'administration Trump. Par conséquent, certains soutiennent que la BCE devrait abaisser les taux d'intérêt à un niveau qui stimulerait l'économie. Dans de nombreux secteurs de l'économie régionale, le climat est médiocre. Le taux de chômage dans la zone euro n'a jamais été aussi bas (6,3 %). Il n'y a donc pas de raison de s'inquiéter outre mesure.

L'inflation dans la zone euro s'est récemment accélérée pour atteindre 2,3 %. Cela est principalement dû à l'effet de base de la baisse des prix de l'énergie - par rapport à l'année précédente, cet effet s'est atténué mais n'a pas disparu. L'inflation de base, moins volatile, se maintient à 2,7 %. Au cours des sept derniers mois, il n'y a pas eu de progrès vers l'objectif de 2 % de la BCE. Cette évolution n'est pas une surprise pour la BCE, qui elle-même ne s'attend pas à ce que le pas décisif vers l'objectif soit franchi avant 2025.

Nous ne nous attendons donc pas à un rythme effréné et prévoyons une nouvelle diminution du taux directeur de 25 points de base. La BCE préférera un assouplissement régulier et continuera d'abaisser ses taux directeurs jusqu'à ce que le taux de dépôt se rapproche de la barre des 2 %.