Par Jan-Christoph Herbst, Portfolio Manager des fonds MainFirst Global Equities Fund, MainFirst Global Equities Unconstrained Fund, MainFirst Megatrends Asia et MainFirst Absolute Return Multi Asset
 Jan-Christoph Herbst |
Beaucoup de jeunes des pays européens occidentaux comprennent l'importance de la protection de l'environnement. Néanmoins, l’argument selon lequel il est normal que le prix de la protection du climat soit élevé ne passe pas auprès des pays émergents. En outre, les habitants de l'Inde et de la Chine veulent conduire des voitures, manger de la viande et utiliser leur climatisation comme tout le monde.
Par conséquent, la demande mondiale d'énergie devrait augmenter dans les années à venir. Selon la BNEF, une société de recherche spécialisée dans le marché de l'énergie, la demande mondiale d'électricité atteindra environ 41 millions de gigawattheures d'ici 2050, soit une augmentation de 54% par rapport à aujourd'hui.
L’industrie automobile allemande fragilisée
La tendance à la hausse de la demande d'électricité et de l'utilisation des ressources naturelles aura un impact sur l'industrie européenne et sa position mondiale. Prenons l'exemple de l'industrie automobile allemande.
En raison de l'e-mobilité alimentée par des batteries, l'industrie automobile allemande est aujourd'hui nettement fragilisée. Le prix d'achat et l'autonomie des voitures électriques ont atteint un niveau tolérable pour les consommateurs.
En 2021, 17,4 millions de voitures électriques ont été immatriculées dans le monde, soit environ six millions de plus qu'en 2020, et la tendance est en hausse. Le succès des e-cars donne raison à Elon Musk qui s'est engagé très tôt et sans compromis en faveur de la technologie électrique. Avec des ventes de 936 000 voitures Tesla en 2021, son entreprise est leader du marché mondial. Malgré son ampleur, la croissance de Tesla ne semble pas vouloir ralentir. La capacité de production passera à environ 2 000 000 d'ici la fin de l'année. Contrairement au scepticisme de ces dernières années, l'entreprise est désormais rentable, puisqu'elle a annoncé un bénéfice net de 2,26 milliards de dollars au deuxième trimestre 2022.
Le concurrent chinois de Tesla, BYD, issu de la production de cellules de batteries, a atteint une taille similaire ces dernières années et produit désormais un million de voitures totalement électriques par an, ce qui le place en deuxième position derrière Tesla. Située à Shenzhen, en Chine, ce n'est que récemment que l'entreprise est passée à la production de voitures 100 % électriques - les dernières voitures à moteur à combustion ayant quitté la chaîne de production en mars - et cette dernière dégage également des bénéfices.
Les deux entreprises ont de grands projets. Musk affirme que Tesla va continuer à croître à un taux moyen de 50 % pendant plusieurs années. L'entreprise a fixé un objectif de production de 20 millions de véhicules par an d'ici la fin de la décennie.
La rentabilité de Tesla n'est pas un hasard. Alors que Tesla a augmenté ses prix sur l'ensemble de sa gamme de produits jusqu'à 6 000 USD en 2022, les coûts de production ne cessent de baisser grâce à de plus grandes économies d'échelle.
Manque d’intégration verticale
Les concurrents de Tesla sont encore loin d'une telle réussite. La raison principale est que la production des constructeurs automobiles dits traditionnels n'est pas intégrée verticalement. En d'autres termes, ils dépendent de dizaines de fournisseurs à chaque étape du processus. Cela coûte en flexibilité, en rapidité et en innovation.
La demande de cobalt, de lithium et de cuivre sera extrêmement élevée dans les années à venir. Les constructeurs automobiles européens ont longtemps sous-estimé l'importance de l'approvisionnement en matières premières. Selon une analyse de la Commission européenne, nous devons importer de Chine plus de 65 % des matières premières nécessaires à la production de moteurs électriques.
Le succès de modèles concurrents comme BYD, en revanche, n'est pas un hasard. Aucun autre pays ne domine autant que la Chine l'exploitation des matières premières nécessaires aux batteries.
Ces dernières années, les entreprises chinoises étaient impliquées avec neuf participations sur dix dans des réserves de matières premières. La Chine raffine et transforme 60 % de tout le cobalt extrait dans le monde. La majorité du cobalt provient de la République démocratique du Congo. La Chine est présente dans presque tous les projets, soit sur le plan financier ou opérationnel, soit en fournissant une aide infrastructurelle. Elle est consciente de la nécessité de cette matière première à l'aube de l'ère des batteries.
BYD, le deuxième plus grand producteur de batteries lithium-ion pour les voitures électriques, utilise 90 % de ses cellules dans sa propre production de voitures, ce qui ne laisse pas grand-chose, même pour les concurrents qui sont prêts à payer. En juin de cette année, la société a acheté six mines de lithium supplémentaires sur le continent africain afin de garantir la production de batteries jusqu'en 2029.
Elon Musk s'assure également d'avoir la capacité de réaliser ses projets. En novembre 2021, Tesla a conclu un contrat d'approvisionnement de trois ans avec Ganfeng Lithium. En vertu de cet accord, 20 % de la production annuelle sera fournie à Tesla. La chimie des cellules de batterie évolue, ce qui fait du nickel un métal de plus en plus important. Il en existe d'importantes réserves en Indonésie, par exemple. En août de cette année, il a été annoncé que Tesla avait obtenu environ un tiers de la production mondiale de nickel dans le cadre d'un contrat d'approvisionnement massif de cinq ans avec plusieurs entreprises indonésiennes. Cela suffit pour produire cinq millions de voitures.
Depuis 2021, les dix plus grands producteurs de batteries se trouvent en Asie - répartis entre la Chine, la Corée du Sud et le Japon. Ils représentent environ 94 % de la capacité mondiale, et suivent une tendance à la hausse.
Notre dépendance à l'égard des ressources naturelles
L'industrie automobile allemande a longtemps poursuivi une stratégie d'achat de ressources. Les experts pensaient que c'était plus facile et plus efficace.
La dépendance de l'Allemagne est tout aussi grande en ce qui concerne les matières premières destinées aux énergies renouvelables. Selon la Commission européenne, 54 % des matériaux pour les éoliennes et 53 % des ressources pour les installations photovoltaïques sont importés de Chine.
En ce qui concerne les matières premières pour l'e-mobilité et la production d'électricité renouvelable, nous nous retrouvons exactement dans la même position de dépendance que celle dans laquelle nous sommes actuellement par rapport à l'approvisionnement en gaz russe.
Les violations des droits de l'homme et la protection inadéquate de l'environnement ont été jusqu'à présent les caractéristiques de l'exploitation des matières premières. Mais il n'est pas nécessaire que cela continue dans ce sens. La Global Battery Alliance, qui prône des conditions de production propres et équitables, a été créée en Europe en 2017. Les possibilités d'améliorer les chaînes d'approvisionnement africaines seraient inévitablement plus grandes si l'exploitation des matières premières était gérée par l'Europe que si l'État chinois avait le champ libre. Pourtant, l'Europe est heureuse de porter son voile d'innocence - à un prix élevé.
La dépendance de l'Europe vis-à-vis de la Chine
Avec un volume commercial de 245 milliards d'euros, la Chine fut à nouveau le premier partenaire commercial de l'Allemagne en 2021 - et ce depuis 2015. Tout déclenchement de guerre entre la Chine et Taïwan, entraînant une sanction de la Chine dans une mesure similaire à celle de la Russie dans le conflit actuel en Ukraine, serait une catastrophe économique pour l'Allemagne. À titre de comparaison, la Russie n'était que le 14e partenaire commercial de l'Allemagne. Environ 60 % des importations russes sont constituées de pétrole et de gaz - des biens qui, compte tenu de leur nature, pourraient difficilement être plus uniformes ou plus remplaçables.
Une grande partie de la prospérité allemande repose sur l'expansion de ses relations commerciales avec la Chine, en cours depuis les années 1990. Quatre voitures sur dix vendues par Volkswagen vont en Chine. Plus de 90 % des produits pouvant être commandés sur amazon.com y sont fabriqués. Les consommateurs profitent tous de la division internationale du travail. 98 % des terres rares dont nous avons besoin en Europe pour les cellules solaires, les éoliennes et les batteries proviennent de la République populaire. Si l'Occident imposait des sanctions similaires à celle de la Russie à la Chine, toutes les lumières s'éteindraient ici. Il n'y a pas "que" le pétrole et le gaz qui doivent être achetés ailleurs.
Les deux parties souffriraient considérablement d'un tel scénario. Ce fait rend l'escalade moins probable, mais ne l'exclut pas. Cependant, le temps qui passe joue en faveur - plutôt qu'en défaveur - de la République populaire de Chine. Chaque année, sa dépendance vis-à-vis de l'Occident diminue, le secteur tertiaire du pays se renforce et l'approvisionnement en matières premières à long terme semble largement assuré. La puissance économique relative du pays ne cesse de croître. C'est désormais un pays de haute technologie dont le monde entier est dépendant. La Chine s'est fixé des objectifs majeurs pour 2050, bien que cette date soit encore éloignée.
Se concentrer sur ses propres frontières n'est pas suffisant lorsqu'il s'agit de lutter contre le changement climatique. La politique de l'Europe, qui vise une économie plus durable, établit des normes intercontinentales. Cependant, si nous voulons transmettre ces approches aux autres continents, nous devons promouvoir, soutenir et faire partie des chaînes d'approvisionnement nécessaires aux réalisations technologiques du futur. Nous n'avons pas besoin d'être riches, mais simplement indépendants.
